Comment lire cette analyse
Un jour de donnée majeure se lit à l'envers : pas « quel chiffre va sortir ? », mais « quel décor est déjà en place, et que va-t-il faire selon le sens de la surprise ? ».
- On lit le décor d'abord. La PCE tombe à 14h30, mais le marché arrive avec un contexte déjà posé : un dollar fort, des taux hauts, une Fed qui envisage une hausse. C'est ce décor qui dicte la réaction — pas le chiffre seul.
- L'edge est dans l'asymétrie, pas dans l'incertitude. Comme le CPI et le PPI de mai sont déjà sortis, l'essentiel est digéré. Un PCE conforme ne fait pas grand-chose : ce sont les deux extrêmes (chaud ou mou) qui comptent.
- Un seul curseur arme tout : le dollar. Corps chaud → dollar qui se réarme → vente des actifs. Corps mou → dollar qui reflue → achat des actifs. Sur le DXY, c'est l'inverse. Tout le reste découle de là.
- On n'anticipe pas : on attend la clôture de 15h. La donnée crée des mouvements rapides et trompeurs. On laisse la première bougie horaire se clôturer pour lire la vraie réaction — pas le spike.
Le système eCore — ce qu'il fait, ce qu'il ne fait pas
eCore est le système d'analyse fondamentale et macro : il pose le contexte et indique où penche le biais de fond. Sa leçon du jour : convictions calibrées, on ne tranche pas à l'excès ; on corrige notre biais récurrent (survendre l'euro, oublier que l'or a un moteur propre) ; et l'edge est dans l'asymétrie. C'est un repère, pas un ordre : le déclenchement et le dosage du risque restent au trader.
Le décor · le dollar, chef d'orchestre
Avant la donnée, on regarde où on en est : une clôture daily qui commence à rejeter, des taux qui s'essoufflent, et un dollar qui reflue légèrement — un répit, pas un retournement.
FOMC du 17 juin · baisses retirées
Depuis le FOMC du 17 juin — le premier de Kevin Warsh, qui a pris la présidence à la place de Powell — la Fed a retiré toute baisse de 2026 et envisage désormais une hausse, peut-être dès l'automne. Le point médian des projections est passé à 3,8 %.
Court terme, mais qui s'essouffle
Après le FOMC, les taux US ont explosé (2 ans, 10 ans au-dessus de 4,20 %). Mais ces derniers jours, le court terme commence à s'affaiblir : la chute du pétrole détend l'inflation, et les taux se rétractent un peu — d'où le léger reflux du dollar.
DXY au plus haut en 13 mois
Le DXY a fait un plus haut depuis 13 mois, au-dessus de 101. Ce matin, il reflue autour de 101,45 avant la donnée : c'est un répit, une correction dans le canal — pas un retournement. Tant qu'il tient, le Forex et l'or restent lourds.
Le ricochet du pétrole — pourquoi les taux se détendent
Tant que le pétrole perd de la valeur, l'inflation se détend et les taux US se rétractent un peu. Hier, la chute du pétrole a fait chuter les taux court terme et repricé légèrement le DXY à la baisse. Seul l'or avait repricé à la hausse à contre-courant — mais c'était une mèche de liquidité (une liquidation au niveau des banques centrales), pas une vraie corrélation. Chaque actif a son moteur propre.
La PCE · l'événement, dans la fenêtre
C'est rare, et ça change la gestion : le gros catalyseur de la semaine tombe exactement dans notre fenêtre de trade. Mais une large part est déjà price in.
L'inflation préférée de la Fed
Le PCE mesure l'inflation des dépenses des ménages. C'est la jauge que la Fed suit pour piloter ses taux — d'où son poids. Le core (hors alimentation et énergie) montre la tendance de fond ; le headline inclut tout.
~0,3 % mensuel · ~3,3 % annuel
Le marché attend un core mensuel ~0,3 % (annuel ~3,3 %) et un headline +0,5 %. La « fenêtre » de consensus va de 0,2 % à 0,4 % : tant qu'on y reste, pas de gros impact.
CPI & PPI de mai déjà sortis
Le CPI et le PPI de mai sont déjà publiés : ils servent à construire le PCE, donc l'essentiel est anticipé. C'est pour ça qu'une grosse annonce ne crée pas forcément un gros mouvement : la surprise est en grande partie épuisée.
Les 3 issues · chaud / conforme / mou
Tout dépend du sens de la surprise sur le corps. Un seul curseur — le core mensuel — arme l'ensemble du marché. Voici la grille de lecture.
Le core ressort ~3,3 %, comme attendu
Ce qui se passe
Comme le CPI et le PPI de mai sont déjà sortis, un core conforme ne fait pas grand-chose : le dollar reste haut sans s'envoler, on a un range nerveux, et le risk-on de Micron tient.
Ma lecture
Même conforme, on reste sur le biais de fond (dollar fort, taux hauts, Fed qui durcit) — donc un léger penchant haussier sur les indices via Micron. On attend quand même la clôture de 15h avant tout.
Un corps chaud : vente des actifs
Ce qui se passe
Le dollar se réarme (DXY en hausse). EUR/USD vers ~1,1280, or sous ~3950, et le rebond tech se retourne : le risk-on de Micron casse.
Ma posture
C'est le scénario que je ne veux pas : un corps chaud annule mon plan d'achat. Je ne force rien : si ça sort chaud, je ne suis plus intéressé à acheter les indices.
Un corps mou : la bouffée d'air, achat
Ce qui se passe
Le dollar reflue sous 101. L'or rebondit vers ~4050–4100, l'euro vers ~1,1450, et le risk-on tech prolonge le rebond de Micron (continuation haussière Nasdaq / SP500).
Ma posture
C'est mon scénario idéal : il ouvre les achats sur les indices, et même un rebond technique sur EUR/USD et GBP/USD. Mais toujours : on attend la clôture de 15h.
Le rebond Micron & le moteur propre de l'or
Deux mouvements de la veille à comprendre : pourquoi le Nasdaq mène (Micron), et pourquoi l'or a cassé sous 4000 sans que ce soit qu'une affaire de dollar.
Résultats records, le trade IA rallumé
Hier soir à 22h30 (hors fenêtre), Micron a sorti des résultats records (~41 milliards, +346 %) avec une prévision monstre (~50 milliards) qui rallume le trade IA. Le Nasdaq mène (~+2,25 %). C'est un soulagement après le crash des puces de lundi — pas un changement de régime.
Cassé sous 4000, et pas que le dollar
L'or a cassé sous 4000 pour la première fois depuis novembre — pas seulement à cause du dollar. Ce sont les rendements réels qui montent et des fonds qui ont vendu l'or pour couvrir leur marge sur la tech. L'or baisse parce qu'il est liquide et vendable, pas par défiance.
Ne pas chasser le gap d'ouverture
Les résultats sont tombés hors session : à l'open US, on peut avoir un gap haussier. Le piège, c'est de le chasser tête baissée — un gap peut s'épuiser si le PCE surprend, avant une éventuelle continuation. On veut de l'hésitation, pas de l'accélération aveugle.
Polymarket · ce que pensent les géants
Un marché de prédiction où la foule parie sur les décisions de la Fed. La probabilité affichée reflète le sentiment, pas une certitude — mais c'est un bon thermomètre.
Une baisse de taux en 2026
Quasi exclue : ~81 % de chances que la Fed ne baisse pas, sur de gros volumes. Le pari d'un assouplissement a disparu.
Une hausse d'ici l'automne
Autour de 56 % d'ici octobre comme d'ici décembre, en nette progression depuis le FOMC du 17 juin. Le marché price une Fed qui durcit.
Ce que ça nous dit
Les « géants » se basent sur les titres et les événements. Le décor reste un dollar soutenu : c'est cohérent avec le biais de fond, et ça cadre la lecture du PCE.
Le tableau de bord des biais
Cinq actifs, un pivot. Aujourd'hui, ça commence à se débloquer : il y a enfin des setups potentiels — mais tous conditionnels au PCE et à la clôture de 15h. Les probabilités de hausse citées sont celles de la lecture eCore du jour.
Ma paire favorite — la structure la plus propre. On revient pile sur les origines acheteuses et vendeuses de session, le retournement est lisible. Il réagit moins à la volatilité que le Nasdaq. Objectif : revenir sur la zone, puis une clôture à 15h qui rejette pour une continuité haussière.
Ma plus grande conviction sur le rebond. Avec Micron, je m'attends à une continuité haussière à l'open. Plus de volatilité que le SP500. Le bémol : j'achèterais au plus haut. L'idéal : revenir légèrement bas sur une origine acheteuse, puis le rejet de 15h. Conditionnel au PCE.
Un rebond technique, seulement si le dollar reflue. En downtrend mais survendu : un rebond est possible sur un corps mou. Belle origine acheteuse (session de New York), encore un peu seule. Objectif : à 15h, le rejet de la création d'un nouveau plus bas, puis continuité haussière.
Même logique que l'euro, mais moins propre. Indécis, moins lisible, et très dépendant du dollar via la PCE. Intéressant uniquement sur un corps mou : retour sur l'origine acheteuse, rejet du nouveau plus bas à 15h, puis continuité.
Pas ma priorité aujourd'hui. Il vient de casser sous 4000 (rendements réels + ventes pour couvrir la tech). Pas de setup propre qui m'intéresse dans la fenêtre du jour. Sur un corps mou, il rebondirait vers ~4050–4100 : je le regarde, sans plus.
Le chef d'orchestre — il commande tout. Haussier de fond (> 101), mais il reflue à 101,45 : un répit. Mon objectif : un rejet de la création du plus haut pour repartir à la vente — c'est ce qui enclencherait la corrélation haussière sur EUR/USD. Zone vendeuse légère, à surveiller.
L'analyse technique, actif par actif
DXY = chef d'orchestre, puis les cinq actifs. Cliquer pour déplier. Le fil du jour : les setups existent enfin, mais tous attendent le PCE et la clôture de 15h.
DXYChef d'orchestre, haussier de fond (> 101), mais il reflue à 101,45 (répit, pas retournement). Objectif : un rejet de la création du plus haut pour repartir à la vente — ce qui enclencherait la hausse d'EUR/USD.Pivot▸
L'état (mon graphique)
Le dollar est haussier de fond, au plus haut depuis 13 mois. Ce matin il reflue autour de 101,45 : une correction dans le canal, pas un retournement. C'est lui qui drive la direction des cinq actifs.
Le scénario que j'attends
Un rejet de la création du plus haut pour repartir à la vente : la zone vendeuse y est légère (pas une origine franche), mais on a déjà marqué une correction. Si ça se confirme, ça enclenche la corrélation haussière sur EUR/USD. On le suit via US02Y (le 2 ans) pour la détente des taux.
SP500Ma paire favorite : la structure la plus propre (origines acheteuses/vendeuses de session nettes). Réagit moins à la volatilité que le Nasdaq. Objectif : revenir sur la zone + clôture 15h qui rejette → continuité haussière. ~53 %.Favori▸
Pourquoi c'est mon favori
La structure est très propre : on revient pile sur les origines acheteuses et vendeuses de session, vendeur à un niveau, acheteur à l'autre — un retournement lisible. Il réagit moins à la volatilité que le Nasdaq (la poussée Micron y fait deux fois moins), donc plus net à lire.
Le setup & la condition
L'idéal : revenir sur la zone, puis une clôture à 15h qui rejette cette zone pour une continuité haussière. Conditionnel à un PCE conforme ou mou : un corps chaud annulerait l'achat. Proba de hausse eCore : ~53 %.
NASDAQMa plus grande conviction sur le rebond (Micron). Plus de volatilité que le SP500. Bémol : j'achèterais au plus haut. Idéal : revenir bas sur origine acheteuse + rejet 15h. Conditionnel au PCE. ~56 %.Conviction▸
L'état (mon graphique)
Avec les résultats de Micron, je m'attends à une continuité haussière à l'open : c'est ma plus grande conviction. En daily, on a une belle bougie de rejet ; en H4, une réaction haussière. Mais plus de volatilité qu'ailleurs.
Le bémol & le setup
Le souci : là, j'achèterais au plus haut, ce qui me dérange un peu. L'idéal serait de revenir légèrement à la baisse sur une origine acheteuse, puis une clôture à 15h qui rejette pour la continuité. Toujours conditionnel au PCE (conforme ou mou). ~56 %.
EURUSDDowntrend mais survendu → rebond technique possible si le dollar reflue (corps mou). Belle origine acheteuse de la session de New York. Objectif : à 15h, rejet de la création d'un nouveau plus bas → continuité haussière.Si mou▸
L'état (mon graphique)
EUR/USD est en downtrend mais survendu : un rebond technique est possible — mais seulement si le dollar reflue, donc sur un corps mou. On a une belle origine acheteuse (session de New York), même si elle est encore un peu seule.
Le setup
Objectif : venir à 15h sur cette origine, marquer le rejet de la création d'un nouveau plus bas, puis une continuité haussière jusqu'aux origines vendeuses au-dessus. Sans corps mou, je ne force pas.
GBPUSDMême logique que l'euro mais moins propre : indécis, moins lisible, très dépendant du dollar via la PCE. Intéressant uniquement sur un corps mou. ~45 %.Indécis▸
L'état (mon graphique)
GBP/USD est indécis et moins propre que l'euro : la lecture est moins lisible. Et surtout, comme tout le reste aujourd'hui, il est très dépendant du dollar via la PCE — c'est la cause commune.
Le setup
Intéressant uniquement sur un corps mou : retour sur l'origine acheteuse, rejet du nouveau plus bas à 15h, puis continuité haussière vers les origines vendeuses. Proba de hausse eCore : ~45 %.
XAUUSDCassé sous 4000 (1re fois depuis novembre) — moteur propre : rendements réels + ventes pour couvrir la marge tech. Pas de setup propre dans la fenêtre du jour ; sur corps mou, rebond ~4050–4100.Hors priorité▸
L'état (mon graphique)
L'or a cassé sous 4000 pour la première fois depuis novembre — pas seulement à cause du dollar : rendements réels qui montent + fonds qui vendent l'or pour couvrir la marge tech. Hier, son repricing haussier n'était qu'une mèche de liquidité (banques centrales).
Pourquoi hors priorité
Pas de setup propre qui m'intéresse dans la fenêtre du jour. Sur un corps mou, il rebondirait vers ~4050–4100 : je le regarde, sans plus. Et attention : un titre géopolitique peut rallumer le refuge.
La structure du jour · le rejet de 15h
Le même schéma revient sur SP500, Nasdaq, EUR/USD et GBP/USD : revenir sur une origine acheteuse, et faire de la clôture de 15h le signal — le rejet de la création d'un nouveau plus bas avant la continuité haussière.
La condition non négociable
Ce schéma ne vaut que si le PCE le permet : il faut un corps conforme ou mou. Un corps chaud inverse tout (le dollar se réarme, les indices se retournent) — dans ce cas, on n'achète pas. Et dans tous les cas, on attend la clôture de 15h avant d'engager : pas l'impulsion, la réaction.
Le plan & la discipline
Une journée qui se débloque : il y a enfin des setups — à condition de respecter l'ordre des opérations et de ne pas se précipiter sur l'impulsion.
- Ce que je veux : un corps mou, au pire conforme. Surtout pas chaud : un corps chaud réarme le dollar et annule mon scénario d'achat. Un mou ouvre les indices et un rebond sur EUR/USD et GBP/USD.
- Mes priorités : SP500 puis Nasdaq. Le SP500 pour la structure la plus propre ; le Nasdaq pour la plus grande conviction (Micron), en acceptant d'acheter un peu haut. EUR/USD et GBP/USD seulement si le corps sort mou.
- On attend la clôture de 15h. On n'anticipe pas la donnée : on laisse la première bougie horaire se clôturer pour lire la réaction, pas le spike. Et on ne chasse pas le gap à l'ouverture US.
- Le dollar reste le pivot. Tout se lit à travers le DXY et le 2 ans (ticker US02Y) : une détente des taux confirmerait le reflux du dollar et la fenêtre d'achat. Sinon, le biais de fond reprend la main.
Le rendez-vous du soir
On se retrouve à 20h pour le débrief de la journée : on lira ensemble ce que le PCE aura fait, si la clôture de 15h a tenu, et comment les cinq actifs auront réagi. D'ici là : l'œil sur le dollar, sur le 2 ans (US02Y), et surtout sur la PCE de 14h30.
Côté famille · l'app arrive
Une annonce, en marge de l'analyse : l'outil qui va structurer votre travail et votre discipline sort très bientôt.
L'application, officiellement
L'application sort ce week-end, avec une vidéo explicative. Vous pourrez commencer à remplir vos journaux : signalez-moi les erreurs, on améliore en continu.
Un espace dédié sur le Discord
Je crée un espace idées sur le Discord : proposez tout, même les détails ultra-précis. L'objectif, c'est une structure poussée à l'extrême sur la pédagogie et la discipline.
Classement, suivi, pédagogie
Viendront vite le classement / leaderboard (récompenses pour les plus assidus), le suivi des rediffusions (un hub où votre visionnage est tracké), puis la partie pédagogie + tests (analyse technique et fondamentale, notés).
Sources & transparence
D'où vient cette page, et ce qu'elle vaut.
- Le fond vient à 100 % de la réunion du matin du jeudi 25 juin. Cette page reprend ce qui a été présenté : le décor (dollar chef d'orchestre, FOMC du 17 juin, DXY 101,45), la mécanique du PCE et ses trois issues, le rebond Micron et le moteur propre de l'or, Polymarket, le tableau des biais, le détail des cinq actifs, et la structure du rejet de 15h — sans ajout extérieur.
- eCore est le système d'analyse fondamentale et macro (le biais de fond). Aujourd'hui, il appelle à des convictions calibrées et situe l'edge dans l'asymétrie. Ses convictions et probabilités de hausse sont des repères, pas des ordres : le déclenchement et le risque restent au trader.
- Les chiffres cités (Fed : baisses retirées, hausse envisagée, point médian 3,8 % ; FOMC du 17 juin, Kevin Warsh ; DXY > 101 puis ~101,45 ; PCE core ~0,3 % mensuel / ~3,3 % annuel, headline +0,5 %, fenêtre 0,2–0,4 % ; Polymarket : baisse ~0 % / hausse ~56 % ; Micron ~41 Md, +346 %, prévision ~50 Md, Nasdaq ~+2,25 % ; or < 4000 ; EUR ~1,1280 / ~1,1450, or ~3950 / ~4050–4100) sont ceux évoqués en réunion, relevés sur les écrans d'Eliott (eCore, Polymarket, Investing, TradingView). Ce sont des repères de contexte, pas des données à trader en l'état ; certains, dits à l'oral, peuvent comporter des approximations.
- Quatre précisions de fidélité. (1) « la PCE de 14h31 » est un lapsus : l'annonce est à 14h30. (2) Sur un corps chaud, une phrase brouillée à l'oral est rendue par son sens, répété juste avant : un corps chaud annule le scénario d'achat. (3) Pour l'or sur scénario mou, le repère cohérent et répété est un rebond vers ~4050–4100 (un « 4500 » dit en passant est incohérent avec un or qui vient de casser sous 4000). (4) Le consensus du core est rendu par le cadre répété : ~0,3 % mensuel (fenêtre 0,2–0,4), ~3,3 % annuel.
- Les seuils « chaud / mou / conforme » sont des conventions de lecture de marché, pas des règles officielles de la Fed ou des statisticiens. Ils résument la sensibilité observée du marché à l'écart au consensus : à prendre comme une grille indicative.
- La décision finale reste au trader. Aujourd'hui : on lit le décor, on attend la clôture de 15h, et on n'engage que si la structure et le PCE s'alignent. On s'adapte, on n'anticipe pas.
Glossaire complet
Chaque terme employé pendant la réunion, expliqué simplement.